La France fait face à une nouvelle dégradation de ses conditions de financement, alors que la flambée des prix du pétrole alimente les tensions inflationnistes et pousse les taux d'intérêt à la hausse.
Le rendement des obligations françaises à dix ans a dépassé 4,5 % lundi, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2008.
Cette remontée des taux intervient alors que les finances publiques françaises sont déjà sous pression.
Le gouvernement a récemment abaissé sa prévision de croissance pour 2026 de 0,7 % à 0,5 % et a reconnu qu'il ne serait pas en mesure d'atteindre son objectif de déficit public fixé à 5 % du produit intérieur brut (PIB).
La hausse des cours du pétrole constitue un facteur supplémentaire de tension. Le renchérissement de l'énergie fait craindre un regain d'inflation, ce qui pourrait maintenir les taux d'intérêt à des niveaux élevés.
Les marchés anticipent ainsi une poursuite du durcissement monétaire en zone euro, alors que le coût du financement des États augmente.
Pour la France, l'enjeu est particulièrement important en raison du niveau de sa dette publique.
La hausse des taux renchérit progressivement le coût du service de la dette. Selon le ministre de l'Économie Roland Lescure, celui-ci devrait atteindre environ 65 milliards d'euros en 2026, soit 4,5 milliards de plus que prévu dans le budget.
La situation est d'autant plus délicate que la croissance française ralentit. L'Insee a abaissé sa prévision de croissance pour 2026 à 0,4 %, tandis que les autorités doivent désormais préparer le budget pour 2027 dans un contexte marqué par l'incertitude politique et économique.
L'écart entre les taux français et allemands constitue également un indicateur suivi de près par les marchés. Il s'est encore creusé, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant la trajectoire budgétaire française.
Cette combinaison d'une croissance faible, d'un déficit élevé, d'une dette importante et d'un coût de financement accru réduit les marges de manœuvre du gouvernement.
La Banque de France estime toutefois que l'économie française n'est pas dans une situation catastrophique, tout en appelant à une réduction rapide du déficit public.
